Na, ilyet még nem pipáltunk, a válság tényleg keményen betett a legszelídebb befektetőknek is: a legalacsonyabb kockázatúként számon tartott alapok szinte kivétel nélkül igen fájdalmas veszteségekkel szembesítették ügyfeleiket az elmúlt napokban. Nesze neked likviditás, a válság senkit nem kímél.

A magyar állampapírpiac ugyanis lényegében megszűnt működni a múlt hét második felében, és a mai napig is csak egyfajta tetszhalott állapotban létezik (az Államadósságkezelő Központ manuálisan határozza meg a referenciahozamokat, mert nincsen elegendő kötés a piacon). Mindennek következtében a kötvényhozamok rekordmértékben emelkedtek - mit emelkedtek, elszálltak - múlt csütörtökön, ami alól a legrövidebb futamidejű papírok sem tudták kihúzni magukat.

Ennek viszont nemcsak a hosszabb lejáratú kötvények befektetői itták meg a levét, hiszen az elvileg meglehetősen békésnek számító diszkontkincstárjegyek is megsínylették a kötvénypiac összerogyását. Hiába fektetett tehát valaki pénzpiaci alapokba (ezek elvileg legfeljebb egyéves átlagos hátralévő futamidejű kötvényportfóliót tarthatnak a bankbetétek mellett), a múlt héten befektetésének árfolyama kellemetlen esésnek volt kitéve.

Azt sem szabad viszont elfelejtenünk, hogy a jelenlegi helyezetben, amikor nem tudják valós piaci üzletek alapján árazni eszközeiket az alapok az árfolyamadatok sem száz százalékig megbízhatók. Könnyen elképzelhető tehát, ha visszatér a likviditás a kötvénypiacra, a kötvények helyes árazása kiigazítja a nagy lekonyulásokat a grafikonok végén. Mindenesetre egy újabb érdekes (és keserű) tapasztalattal lettünk gazdagabbak: ekkora parában semmi sem jelent igazi biztonságot.