A tőzsdeindexek kilátásaival kapcsolatban negatív véleményt alkotó közgazdászok egyik gyakori hivatkozási pontja, hogy a világban az elmúlt években kialakult egy profit-buborék, aminek most ki kell durrannia.
 
Azért mondják ezt, mert a tőzsdei cégek profitja szinte minden viszonylatban – GDP arányosan, saját tőke arányosan, árbevétel arányosan, stb – történelmi csúcsra emelkedett és ez a helyzet szerintük fenntarthatatlan.
 
Bár jómagam nem vagyok pesszimista a tőzsdék jövőjével kapcsolatban, a minap olvastam egy a fentiekkel kapcsolatos rövid érvelést Jeremy Grantham-től, a GMO elnökétől, amit most közzéteszek, mert szerintem amilyen egyszerű következtetés, annyira érdekes és meggondolandó:

„A profit margin adatsorok talán a leginkább átlaghoz tartóak a világon, ha pedig nem tartanak az átlaghoz, akkor valami nagyon nagy baj van a kapitalizmussal. Ha a magas profit nem hoz nagyobb versenyt egy piacon, akkor a rendszerrel valami baj van, nem működik megfelelően.”

 “Profit margins are probably the most mean-reverting series in finance, and if
profit margins do not mean-revert, then something has gone badly wrong with
capitalism. If high profits do not attract competition, there is something wrong
with the system and it is not functioning properly.”

(Jeremy Grantham, Richard Mayo és Eyk Van Otterloo 1977-ben alapította meg a Grantham, Mayo, Van Otterloo & Co. (GMO) nevű független befektetési társaságot, amely 2008. június 30-án összesen már 126 milliárd dolláros kezelt vagyonnal rendelkezett.)